中國房地產危機連環爆 專家：需改變現行商業模式

中國房地產危機連環爆 專家：需改變現行商業模式
梁雁／編譯
發布時間：2023-08-25 14:00 更新時間：2023-08-25 17:33
碧桂園
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中國大型地產開發商碧桂園傳出債務違約，隨後中融信託也爆出投資房產失利暴雷，引發投資人恐慌。這也是在2021年恆大債務危機後，中國房地產再次陷入困境。專家就指出，中國必須改變現行房地產商業模式，而未來幾年的經濟增長率，恐怕會低於4%。
上週外媒公開一段未知來源的影片，眾多投資人聚集中融信託建築物周遭，接連不斷高喊還錢，還一度引來警方制止。這間隸屬於中植企集團的中國第5大信託業者，驚傳投資房產失利爆雷，近期陸續有投資人收到「產品已停止兌付」通知，金額恐達1.5兆台幣，但這並非第一波危機。

房子才蓋到一半，號稱中國房產模範生「碧桂園」，在全國31省都有建案，8月8日卻傳出無法支付2250萬美元債券利息，股價也跌破紀錄。

2021年就陷入債務危機的恆大集團，本（8）月18日則向美國紐約申請破產保護，當年恆大曾是中國最大地產開發商之一，如今看來卻是中國一連串房地產風暴的冰山一角。

法國外貿銀行資深經濟分析師黃蓋瑞指出，「碧桂園和中植企發生的事情是更大問題的徵兆，而非單純的骨牌效應，這些公司之所以最後會陷入困境，實際上與他們所面臨的現金流問題有關，這最終又回到了這些公司是否有足夠的房地產相關現金流，來維持他們所採取的商業模式。」

中國過去幾十年經濟快速成長，各地房子一棟接著一棟蓋，但房地產業卻也因此過度擴張，建商只能繼續借貸、繼續蓋房，深信能填補債務黑洞，而房價也一路漲到天價。

不料2016年，中國政府出手打房，提高建商借貸限制，導致像恆大這樣不斷借貸蓋房的企業，最終因無法借入新債而陷入債務違約。

黃蓋瑞認為，「除了可能有更多開發商倒下，還會出現其他經濟問題，因為若地產銷售熱度無法恢復，就會影響許多地方政府的財政，且若房價沒有穩定下來，銀行就可能出現更多不良貸款。」

房地產一旦崩盤，資金主要投入不動產的地方金融體系，將難以支撐並波及存戶。

經濟專家指出，碧桂園多數建案集中在中國三、四線城市，疫情後地方經濟恢復不如一線城市快速，加上當地原本就可能存在人口外流問題，房市買氣自然就不樂觀，恐引發後續一連串危機。

黃蓋瑞分析，「許多企業和家戶正在思考該如何償還債務，也進一步引出中國是否會步上日本泡沫經濟後塵，因此我認為這是中國目前要面對的終極問題。而提高消費者信心，是非常重要的任務。」

不過，相較於各界擔憂捲入更大風爆，中國政府對此卻沒有多做解釋，僅用一貫立場「描述事實」而不過度憂慮。

中國國家統計局新聞發言人付凌暉在本月15日表示，「隨著市場調整機制逐步發揮作用，房地產政策、市場的政策調整優化，房企的風險有望逐步得到化解。」

中國外交部發言人汪文斌在16日說道，「少數西方政客和媒體放大、炒作，中國疫後經濟復甦進程中存在的階段性問題，最終難免被現實打臉的命運。」

外媒報導，房地產風暴之外，中國還有許多過度建設現象，導致貧窮省份未償債務不斷累積；其他如製造業活動萎縮、青年失業率屢創新高，也都是當前嚴峻的經濟難題，預估未來幾年中國經濟增長率將低於4%。